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11月27日，美國感恩節(jié)假期，WTI休市無結(jié)算價(jià)，布倫特2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶63.34美元，比前一交易日上漲0.21美元，漲幅0.33%。HH天然氣休市無結(jié)算價(jià)；TTF天然氣報(bào)收29.021歐元/兆瓦時(shí)，跌幅1.18%。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，昨日動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格重心整體向下調(diào)整。國際油價(jià)的兩大影響因素：宏觀和地緣均趨于暫時(shí)穩(wěn)定，宏觀因素趨穩(wěn)，恐慌指數(shù)回落，美股反彈，悲觀預(yù)期暫緩；俄烏會(huì)談進(jìn)入短暫拉鋸的“平臺(tái)期”，短時(shí)間內(nèi)或?qū)㈦y以有新的結(jié)果。市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)或?qū)⒅匦录械絆PEC方面，即將到來的周末OPEC將召開部長級(jí)會(huì)議和JMMC會(huì)議，將討論明年的產(chǎn)量政策和成員國的最大產(chǎn)能評(píng)估，鑒于此前有多個(gè)成員國要求上調(diào)產(chǎn)能評(píng)估，此次會(huì)議的結(jié)果有大概率給油價(jià)的基本面再添新的供應(yīng)增量壓力，但具體結(jié)果要等到會(huì)議結(jié)束后才能判斷。總體來看，油價(jià)上方的壓力仍存，周末的會(huì)談結(jié)果、OPEC會(huì)議結(jié)果更多的可能性是壓制油價(jià)。歐洲天然氣期貨延續(xù)跌勢(shì)，跌至每兆瓦時(shí)29.5歐元以下，為自2024年5月以來最低，地緣風(fēng)險(xiǎn)出清的壓力仍然存在，天然氣的底部支撐或?qū)⒁蕾囉诙镜臍鉁乇憩F(xiàn)。
截至11月27日，液堿（32%離）山東市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比下降10元/噸至767.5元/噸，較上周下降2.21%，較上月下跌3.23%，同比上漲5.12%。期貨方面，鄭商所SH2601，收盤價(jià)2238元/噸，漲7元/噸，漲幅0.31%。液堿價(jià)格整體延續(xù)下行趨勢(shì)。從供需基本面來看，供應(yīng)端，多數(shù)氯堿企業(yè)生產(chǎn)趨于穩(wěn)定，截至11月27日當(dāng)周，燒堿開工負(fù)荷環(huán)比微降0.1個(gè)百分點(diǎn)至89.69%，燒堿產(chǎn)量同步略降，但華東32%液堿企業(yè)庫存較上周增加6.04%；后續(xù)部分檢修、負(fù)荷不滿的企業(yè)或逐步恢復(fù)，供應(yīng)充足格局延續(xù)。需求端有一定支撐，中國氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能運(yùn)行率提升2.09個(gè)百分點(diǎn)至78.85%，粘膠短纖行業(yè)開工負(fù)荷穩(wěn)定在87%，整體需求表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，但下游接貨積極性仍一般，且部分地區(qū)氧化鋁采購價(jià)格存在下調(diào)，疊加近期市場(chǎng)價(jià)格下行引發(fā)的參與者看空心態(tài)升溫，對(duì)價(jià)格形成利空。綜合來看，當(dāng)前燒堿市場(chǎng)供應(yīng)寬松且?guī)齑胬鄯e，短期內(nèi)仍有下行壓力，需求整體平穩(wěn)，成本變動(dòng)不大，下行空間或有限，預(yù)期短期偏弱震蕩。
1.【全球經(jīng)貿(mào)】中國貿(mào)促會(huì)舉辦新聞發(fā)布會(huì)，公布了最新一期經(jīng)貿(mào)摩擦數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，9月份全球經(jīng)貿(mào)摩擦指數(shù)繼續(xù)處于高位。從綜合指數(shù)看，9月全球經(jīng)貿(mào)摩擦指數(shù)為106，持續(xù)處于高位。全球經(jīng)貿(mào)摩擦措施涉及金額同比增長7.9%，環(huán)比下降15.6%。從國別指數(shù)看，在監(jiān)測(cè)范圍內(nèi)的20個(gè)國家（地區(qū)）中，印度、美國和俄羅斯的全球經(jīng)貿(mào)摩擦指數(shù)位居前三，美國的全球經(jīng)貿(mào)摩擦措施涉及金額已連續(xù)15個(gè)月居首。
2.【金融】國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人李超27日在新聞發(fā)布會(huì)上表示，近期，國家發(fā)展改革委正在積極推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs進(jìn)一步擴(kuò)圍至城市更新設(shè)施、酒店、體育場(chǎng)館、商業(yè)辦公設(shè)施等更多行業(yè)領(lǐng)域和資產(chǎn)類型。
3.【全國統(tǒng)一大市場(chǎng)】11月27日，市場(chǎng)監(jiān)管總局召開2025年第五次企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)座談會(huì)，圍繞“促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)化營商環(huán)境”主題，與三星、寶馬等外資企業(yè)深入交流，聽取意見建議?？偩贮h組成員、副局長孟揚(yáng)在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，總局認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的二十屆四中全會(huì)精神，將進(jìn)一步加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域反壟斷執(zhí)法，加強(qiáng)公平競(jìng)爭(zhēng)審查和經(jīng)營者集中審查，堅(jiān)決破除阻礙全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的卡點(diǎn)堵點(diǎn)，營造市場(chǎng)化、法治化、國際化一流營商環(huán)境，充分激發(fā)各類經(jīng)營主體發(fā)展活力。
4.【儲(chǔ)能】國家發(fā)展改革委政策研究室副主任李超表示，目前，全國新型儲(chǔ)能裝機(jī)超過1億千瓦，是“十三五”末的30倍以上，占全球總裝機(jī)比例超過40%。儲(chǔ)能設(shè)施建設(shè)周期短、布局靈活、響應(yīng)速度快，快速承擔(dān)起電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)功能。
5.【日本】日本政府正計(jì)劃通過大規(guī)模增發(fā)國債，來為新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案提供資金。據(jù)日本廣播協(xié)會(huì)11月27日?qǐng)?bào)道，日本政府將增發(fā)約11.7萬億日元、約合5299億元人民幣的國債，來覆蓋上周公布的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)對(duì)策帶來的支出缺口。
6.【歐洲】歐元區(qū)11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)微升至97，服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)大幅躍升至5.7，工業(yè)景氣指數(shù)則略低于預(yù)期，為-9.3。消費(fèi)者信心維持在-14.2不變。
7.【消費(fèi)】商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行和消費(fèi)促進(jìn)司負(fù)責(zé)人楊枿27日表示，今年前10月，消費(fèi)品以舊換新帶動(dòng)銷售額超2.4萬億元，惠及超3.6億人次。前10月，新能源乘用車零售量達(dá)到1015萬輛，同比增長21.9%。
1.【電價(jià)改革】為進(jìn)一步完善輸配電價(jià)監(jiān)管制度，11月27日，國家發(fā)展改革委修訂了《輸配電定價(jià)成本監(jiān)審辦法》《省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)定價(jià)辦法》《區(qū)域電網(wǎng)輸電價(jià)格定價(jià)辦法》和《跨省跨區(qū)專項(xiàng)工程輸電價(jià)格定價(jià)辦法》四個(gè)辦法，作出了一系列新的制度性安排，將有助于促進(jìn)新能源消納利用、電力安全保供以及電網(wǎng)企業(yè)降本增效。
重要事件/數(shù)據(jù)日歷
11.30：中國11月官方制造業(yè)PMI
12.1：美國11月ISM制造業(yè)PMI
12.2：歐元區(qū)11月CPI月率初值、歐元區(qū)10月失業(yè)率
12.3：美國11月ADP就業(yè)人數(shù)(萬人)、美國至11月28日當(dāng)周EIA原油庫存(萬桶)
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